China spielt eine zentrale Rolle in der Weltwirtschaft, aber auch auf dem Goldmarkt! China ist heute der größte Goldproduzent und der größte Goldverbraucher der Welt. Dennoch hat China Gold nicht immer in den Mittelpunkt seiner Kultur gestellt. In den letzten Jahren ist der Appetit der chinesischen Investoren auf Gold gestiegen, während China weiterhin Goldreserven anhäuft.  

Dieser Artikel untersucht die historische Entwicklung des chinesischen Goldmarktes und die Aussichten für den Goldpreis in China. Die große Bevölkerungszahl Chinas und der Wandel seiner Wirtschaft begünstigen das Wachstum eines Goldmarktes. Ist das Reich der Mitte mit dem steigenden Goldverbrauch in China auf dem Weg, eine Gold-Supermacht zu werden? 

China ist der größte Goldproduzent der Welt! 

Seit über einem Jahrzehnt hält sich China an der Spitze der weltweiten Goldproduzenten. Im Jahr 2023 erreichte seine Produktion etwa 378 Tonnen, was mehr als 10 % der weltweiten Produktion entspricht. China ist bei der Gewinnung vieler Metalle führend und tätigt daher nachhaltige Investitionen in die Exploration und den Bergbau. Zwischen 2008 und 2022 schwankte das chinesische Budget für die Goldexploration zwischen 200 und 340 Millionen US-Dollar jährlich, was etwa der Hälfte des gesamten Budgets für die Mineralexploration entsprach.  

Darüber hinaus war die Gründung der Shanghai Gold Exchange im Jahr 2002 ein entscheidender Schritt in der Positionierung Chinas, da sie nationalen und internationalen Investoren einen leichteren Zugang zum chinesischen Goldmarkt ermöglichte. Aus westlicher Sicht bleibt die Goldproduktion in China relativ undurchsichtig, da die Informationen schwer zugänglich und die Produktionskosten nur schwer abschätzbar sind.

Der wachsende Appetit chinesischer Investoren 

Source : Chinese gold market outlook 2025: Stabilising demand | World Gold Council

Die Goldnachfrage in China erreichte 2023 mit fast 1 000 Tonnen Gold ihren Höhepunkt. Diese beachtliche Nachfrage macht allein etwa 20 % der weltweiten Goldnachfrage aus. Außerdem entfällt ein großer Teil dieser Nachfrage auf Schmuck und Investitionen.  

Im Jahr 2024 fiel die Goldnachfrage für Schmuck in China auf den niedrigsten Stand seit 2010. Diese Dynamik zeigt ein gewisses Desinteresse der Chinesen an Goldschmuck. Ein Grund dafür könnte die Inflation des Goldpreises sein, die Privatpersonen dazu veranlasst, auf andere Schmuckstücke umzusteigen. Gleichzeitig ziehen es die Chinesen vor, in großem Umfang in Münzen und Barren zu investieren, deren Nachfrage mit 253 Tonnen den höchsten Stand seit fast 11 Jahren erreicht hat. Die Entstehung einer Mittelschicht in China lässt immer größere Ersparnisse entstehen, die Vermögenswerten wie Gold zugute kommen.  

Laut Ray Jia  vom World Gold Council , „erwarten wir bis 2025 eine anhaltende Divergenz zwischen dem Verbrauch von Goldschmuck und der Investmentnachfrage“. Darüber hinaus „wird die Goldnachfrage in China nicht nur durch die Entwicklung des Goldpreises angetrieben. Beispielsweise ist das Wirtschaftswachstum die grundlegende Triebfeder sowohl für den Verbrauch von Goldschmuck als auch für den Verbrauch von Goldbarren und Anlagemünzen. Auch die Anzahl der Eheschließungen, die den Kauf von Goldschmuck beeinflusst, ist ein wichtiger Faktor, den es zu beobachten gilt. 

Wie hoch sind Chinas Goldreserven? 

Die People's Bank of China (PBoC) hat in den letzten Jahren eine aggressive Politik verfolgt und ihre Goldreserven regelmäßig erhöht. Durch seine Goldkäufe will China seinen Rückstand auf der internationalen Bühne aufholen. Im Jahr 2023 verfügte China über Devisenreserven von mehr als 3,3 Billionen US-Dollar. Ein kolossaler Bestand, der es ihm ermöglicht, den Yuan zu stabilisieren, ohne seine Dollarreserven in großem Umfang verkaufen zu müssen. Diese Strategie hilft, den Yuan niedrig zu halten, und fördert so die Exporte, die ein wesentlicher Motor der chinesischen Wirtschaft sind. Dank dieser Reserven ist China nach wie vor das Land mit dem weltweit größten Bestand an Fremdwährungen. 

Offiziell besitzt China über 2.200 Tonnen Gold, eine große Zahl, die jedoch im Vergleich zu seinem Devisenbestand bescheiden ist. Tatsächlich macht Gold nur 4,3% seiner gesamten Reserven aus und ist damit weit entfernt von den 60% bis 70%, die in den Reserven von Ländern wie den USA, Frankreich, Deutschland oder Italien zu beobachten sind. Diese Diskrepanz unterstreicht einen „strategischen Rückstand“, den Peking aufzuholen versucht. 

Um die Stabilität des Yuan zu stärken und seine Abhängigkeit vom Dollar zu verringern, hat China damit begonnen, seine Goldreserven zu erhöhen. Im Jahr 2023 fügte es seinen Beständen die beachtliche Menge von 225 Tonnen hinzu. Im Jahr 2024 verlangsamten sich die Käufe jedoch deutlich, da in den ersten drei Quartalen nur 29 Tonnen erworben wurden, was eine Pause in der Strategie der schnellen Akkumulation bedeutete. Dieser Schritt spiegelt die chinesischen Anpassungen an die weltweiten Wirtschaftsschwankungen und die Entwicklung der Wechselkurse wider. 

Schließlich, wenn China seinen Goldbestand auf ein Niveau aufblähen würde, das mit dem der westlichen Länder vergleichbar ist, dann müsste China einen Goldbestand von fast 35.000 Tonnen Gold halten. Das wäre so viel wie der gesamte Goldbestand aller Zentralbanken bis heute. Dieser Vergleich verdeutlicht das beträchtliche Potenzial von Gold in China.  

Die Shanghai Gold Exchange als zentraler Goldhandelsplatz in China. 

Laut dem World Gold Council sind „die drei wichtigsten Handelsplätze für Gold der Londoner OTC-Markt, der US-Futures-Markt und die Shanghai Gold Exchange (SGE). Auf diese Märkte entfallen über 90% des weltweiten Handelsvolumens, und sie werden durch kleinere sekundäre Marktzentren auf der ganzen Welt ergänzt“. 

Die 2002 gegründete Shanghai Gold Exchange (SGE) ist die wichtigste Handelsplattform für Gold in China und spielt eine zentrale Rolle auf dem globalen Edelmetallmarkt. Im Jahr 2024 beobachtete die SGE einen Anstieg des Handelsvolumens, was auf ein wachsendes Interesse der Anleger an Gold hindeutet. Dieser Trend wird auf mehrere Faktoren zurückgeführt, darunter die weltweiten Wirtschaftsschwankungen und die Geldpolitik.

Im letzten Jahr wetteten Spekulanten stark auf einen Anstieg des Goldpreises auf dem chinesischen Markt und hielten im April bis zu 300 Tonnen „Open Interest“ (d. h. die Menge an offenen Kontrakten zum Handel mit Gold). Laut John Reade vom World Gold Council „sind die Schwellenländer seit Jahrzehnten die größten Endverbraucher, aber sie waren aufgrund des schnellen Geldes im Westen nicht in der Lage, eine preisbestimmende Macht auszuüben. Wir erreichen nun das Stadium, in dem das spekulative Geld der Schwellenländer eine preisbestimmende Macht ausüben kann“.

Source : Chinese speculators super-charge gold rally

Seitdem wird China zu einem immer mächtigeren Zentrum des Goldhandels. Aufgrund dieses wachsenden Einflusses kann man heute sagen, dass China eine immer wichtigere Rolle bei der Festlegung des Goldpreises spielt. Diese Entwicklung auf der internationalen Finanzbühne ist beachtlich und dürfte sich in den kommenden Jahren noch verstärken.

Gold, Silber und Papier... in der Geschichte Chinas 

China war kulturell nicht dazu prädisponiert, der größte Goldmarkt der Welt zu werden. In der Antike galt Gold in China als Symbol für Reichtum und Macht, wurde aber noch nicht in großem Umfang als Zahlungsmittel verwendet. Erst während der Zhou-Dynastien (1046-256 v. Chr.) wurde Gold in Form von Barren für wichtige Transaktionen und als Schatz für die Eliten verwendet.  

Dennoch setzte sich Silber ab der Tang-Dynastie (618-907 n. Chr.) als wichtigstes Zahlungsmittel durch. So dominierte Silber lange Zeit das Währungssystem, was größtenteils auf die Verfügbarkeit lokaler Minen und massive Silberimporte aus Japan und später über die europäischen Handelsnetze auch aus Amerika zurückzuführen war.  

Darüber hinaus ist China das erste Land, das Banknoten entwickelt hat, in der Tradition der Erfindung des Papiers um das 2. Der Jiaozi, eine Form der Banknote, tauchte erstmals 1023 in Zentralchina auf. Gold stand also nicht im Mittelpunkt der chinesischen Kultur, die bereits damals Papier gegenüber Metallen bevorzugte. Der übermäßige Gebrauch von Papiergeld führte jedoch zu Episoden von Hyperinflation, insbesondere während der Yuan- (1271-1368) und der Ming-Dynastie. Infolgedessen behielten Silber und Gold ihre Rolle als Wertaufbewahrungsmittel und zuverlässige Tauschinstrumente.  

Aber erst in der Qing-Dynastie (1644-1912) intensivierte China seine Goldproduktion durch Bergbau und verbesserte Abbautechniken. Außerdem konnte man sich durch die Entwicklung des internationalen Handels die Goldknappheit in China zunutze machen, indem man Silber vor Ort zu einem Spottpreis kaufte und es dann vor allem nach Europa exportierte. So gewann Gold in China allmählich an Bedeutung, das damals mit der wachsenden Macht der europäischen Länder konfrontiert war. 

Steht eine weitere Aufwertung von Gold in Yuan bevor? 

Über die letzten zwei Jahre hinweg zeigte der Yuan weiterhin Schwankungen nach unten. Im Jahr 2024 erreichte der Yuan im September mit etwa 7,01 CNY pro 1 USD seinen Tiefststand, bevor er weiter abwertete und im Januar 2025 7,33 CNY pro 1 USD erreichte. Der Wertverlust des Yuan gegenüber dem US-Dollar lässt sich durch die Verlangsamung des Wachstums in China erklären, das zwar immer noch über dem der USA liegt, aber einen Abwärtsdruck auf die Zinssätze und den Wechselkurs verursacht.   

Diese Dynamik führt dazu, dass der Anstieg des Goldpreises in China verstärkt wird. Dadurch wird der Anstieg des Goldpreises in China verstärkt, was eine Erklärung für die steigende Investitionsnachfrage von Privatpersonen sein kann, die Gold als Anlagemöglichkeit angesichts der Abwertung des Yuan sehen.  

Auf dem Weg zu einer Gold-Supermacht?

Diese Dynamik führt dazu, dass der Anstieg des Goldpreises in China verstärkt wird. Dadurch wird der Anstieg des Goldpreises in China verstärkt, was eine Erklärung für die steigende Investitionsnachfrage von Privatpersonen sein kann, die Gold als Anlagemöglichkeit angesichts der Abwertung des Yuan sehen.  

Gold spielt in der Wirtschafts- und Finanzstrategie Chinas eine entscheidende Rolle. Der chinesische Goldmarkt wird wahrscheinlich weiter wachsen, unterstützt von einer robusten Binnennachfrage, einer günstigen Regierungspolitik und einer bedeutenden Position auf dem Weltmarkt. Die Aufstockung der Goldreserven und die Entwicklung von Infrastrukturen wie der Shanghai Gold Exchange verdeutlichen Chinas Bestreben, sich als wichtiger Akteur in der globalen Finanzwelt zu etablieren. 

Schlussfolgerung 

Die wachsende Bedeutung von Gold in China, sowohl für Privatpersonen als auch für den Staat, verdeutlicht auch die Bedürfnisse einer sich verändernden Wirtschaft. Von seiner alten Geschichte, die von der Dominanz des Silbers geprägt war, bis hin zu seiner heutigen Position als Weltmarktführer beweist China eine einzigartige Fähigkeit, seinen Goldmarkt anzupassen. Die Handelsspannungen mit den USA und Europa beeinflussen auch die Goldreservenpolitik. Gold wird zu einem Schutzschild gegen potenzielle Sanktionen oder internationale Marktschwankungen, eine versteckte Form der „Dedollarisierung“. 

Schließlich investiert China massiv in afrikanische Goldminen, insbesondere in Ghana und im Sudan, und verstärkt damit seinen Einfluss auf die strategischen Ressourcen der Region. So ist beispielsweise Ghana, der größte Goldproduzent Afrikas, ein bevorzugter Partner Chinas. Chinesische Unternehmen wie die China National Gold Group und private Akteure haben massiv in die ghanaische Bergbauinfrastruktur investiert.