Der Goldmarkt hatte in den letzten Wochen und Monaten mit Schwierigkeiten zu kämpfen, während der US-Dollar einen unaufhaltsamen Aufschwung erlebte. Obwohl der US-Dollar gegenüber seinem 20-Jahres-Hoch von letzter Woche und der Parität zum Euro gesunken ist, besteht weiterhin ein starker Konsens darüber, dass er in absehbarer Zukunft hoch bleiben wird.
 
Es gibt jedoch auch gute Nachrichten für Goldanleger. So stark der US-Dollar auch sein mag, er könnte seine Relevanz auf den globalen Finanzmärkten verlieren. Angst ist eine mächtige Emotion und wird von immer mehr Anlegern empfunden. In den USA besteht die reale Angst vor einer Rezession, die ein stagflationäres Umfeld schaffen würde, da die Inflation hoch bleibt.

Die Bank of American machte kürzlich Schlagzeilen, als sie eine leichte Rezession bis zum vierten Quartal vorhersagte. Die zweitgrößte Bank der USA könnte etwas spät dran sein, da viele Marktanalysten, darunter auch die Federal Reserve Bank of Atlanta, die USA bereits in einer Rezession sehen. Die Daten der regionalen Zentralbank prognostizieren für das zweite Quartal einen Rückgang des BIP um 1,6 %, was dem Rückgang im ersten Quartal entspricht.

Nach Ansicht der Analysten wird eine Rezession die Federal Reserve zwingen, ihren Straffungszyklus wenn nicht zu beenden, so doch zumindest das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen. Gleichzeitig würde eine weiterhin hohe Inflation zu niedrigeren Realrenditen führen, was ein positives Umfeld für Gold wäre.

Am Markt taucht jedoch eine andere Angst auf: die Angst vor einer potenziellen Staatsschuldenkrise in Europa.

Diese Kommentare kamen, nachdem die Europäische Zentralbank die Märkte am Donnerstag mit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte überrascht hatte. Gleichzeitig kündigte die EZB die Schaffung des Transmissionsschutzinstruments an.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die EZB im Zuge der Straffung ihrer Geldpolitik weiterhin Anleihen von wirtschaftlich schwächeren Ländern kaufen wird. Dadurch werden alle europäischen Anleihen relativ auf Linie gehalten und das Risiko einer Fragmentierung wird vermieden.

Italien steht dabei ganz oben auf der Liste. Unmittelbar vor dem geldpolitischen Beschluss der EZB wurde das politische System Italiens ins Chaos gestürzt, nachdem Premierminister Mario Draghi nach dem Zusammenbruch seiner Regierung der nationalen Einheit zurückgetreten war.

Die Europäische Union sieht sich mit einem beispiellosen Anstieg der Inflation, politischer Instabilität, geopolitischen Risiken aufgrund der russischen Invasion in der Ukraine und einer Rezession konfrontiert; wir können der Mischung nun eine potenzielle Staatsschuldenkrise hinzufügen, da die EZB ihre Bilanz weiter ausweitet und die Zinssätze weiter anhebt.

Einige Analysten behaupten, dass in Zeiten extremer Unsicherheit Gold und der US-Dollar im Tandem wieder steigen können, da die Anleger nach sicheren Häfen suchen, um ihr Kapital zu schützen.

Gleichzeitig verändern sich die Fundamentaldaten zu einer Zeit, in der die spekulative Bärenpositionierung auf dem höchsten Stand seit Jahren ist.

Das letzte Mal, dass das spekulative Interesse so gering war, war im Mai 2019, kurz bevor die Goldpreise eine mehrmonatige Rallye starteten, die im August 2020 zu Rekordhöchstständen führte.

Affaire à suivre ...

Source : Kitco